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5月市场回顾及展望
5月市场事件回顾：
5月上证指数开盘3154，收盘价3105，跌幅1.56%，振幅4.38%；深成指，开盘10244，收盘9566，跌幅4.3%，振幅6.62%；创业板指数开盘1850，收盘1711，跌幅5.67%，振幅，7.93%。从三个主要指数不难看出，中小创等市值管理型的股票受到重创，上证指数的蓝筹股受到资金追捧明显，大部分个股已经创出股灾以来的新高，下一波走势怎样，指数是否还会继续稳定，上证50是否再接再厉继续上扬，将是整个6月到7月的主旋律。
重点事件回顾：
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两部门就《关于促进汽车租赁业健康发展的指导意见》公开征求意见，汽车分时租赁首获国家级政策肯定
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人民币单日大幅升值 航空造纸行业有望受益
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近年来各路资本对于汽车自动驾驶的投资力度持续加码
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证监会出台新规 剑指清仓式减持等乱象
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24日召开的国务院常务会议确定实施2018年到2020年3年棚改攻坚计划，再改造各类棚户区1500万套
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保监会发布险资支持实体经济细则，险资通过债权投资计划形式投资对宏观经济、区域经济和社会发展具有重要带动作用的重大工程，将在增信环节、注册效率等方面获得政策倾斜。集中在“一带一路”、京津冀、长江经济带、河北雄安新区等重点区域，以及水利、能源、交通、高新技术和先进制造业等重点领域
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中国制造2025获政策力挺 工控国产化迎机遇
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共享单车促物联网发展 行业迎确定需求
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周小川近日在署名文章中表示资金融通是“一带一路”建设的重要支撑，将从三方面构建投融资体系
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保监会4日发布《关于保险业支持实体经济发展的指导意见》，支持险资参与债转股和PPP项目
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市场技术分析及预判
市场验证3036是有一定支撑，并在3036按照我们建议的建仓点目前是有盈利的，这波3036开始的上涨，我们定义为反弹，并不看好形成底部，对于中小创市值的股票依然处于谨慎观察走势时期，毕竟在本轮走势下的量能并没有很好的给出牢实底部的信号，3125的向下的调控缺口需要在本月上半月及时的回补后，市场才会出现局部的交易性机会。
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投资建议
6月上半月，上证50标的一些滞涨的股票应该还会有些交易性机会，人民币本轮反弹的趋势下，贸易，航空个股还会有些机会，建议，3125附近补完缺口后观察量能，如果依然低量甚至有萎缩的态势建议降低仓位。等待再次回踩3036的支撑位。本月初步整体判断，上证指数交易性机会会逐步减弱，等待中小创走出企稳的信号后，适当建立基础仓位。观察行业，环保，PPP，航空，贸易港口等。
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哈德斯通 - 风险偏好模型
整体市场的风险偏好在5月呈现持续下降的情况，承接4月以来的趋势。5月底短期市场指数运行基本同步下降，但深圳市场指数涨跌敏感度明显强于上海市场，并且在风险偏好下行，说明市场仍然有整体调整的需要，但深圳市场短期反弹概率增大。
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法律政策动向
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IPO市场方面，证监会加快审核首次公开发行排队企业的步伐没有停下，5月份，证监会下发了超过18家企业首次公开发行股票的核准批复，证监会发审委的工作时间增加至每周三至四次，市场上开始出现呼吁监管层适当放慢新股发行速度以减轻二级市场压力的声音。据媒体统计，今年以来，证监会共下发了18批次的IPO批文，给出了188张新股批文，融资总额约976亿元。每周一批新股成为惯例，一次基本10-11家。为了释缓新股对市场的冲击，证监会在发行规模和发行数量上进行了指导，每家企业的募资额都最大限度的压缩了，同时，严防带病上市，通过现场检查和发审会关注财务质量的方式，降低了IPO的通过率。截至5月25日，发审委共审核226家企业首发申请，其中首发获通过184家，未通过26家，取消审核4家，暂缓表决7家，过会率约为81.4%，低于去年同期94.81%的过会率，也分别低于2015年、2016年新股发行的通过率92.28%和91.21%。截止5月25日，5月份发审会的通过率有所下降，57家上会企业，8家被否，3家取消审核，1家暂缓表决，通过率仅为78.9%。继去年四季度开展首次IPO企业现场检查工作之后，证监会在今年继续加大IPO企业现场检查工作力度，今年已有11家拟上市企业在开展现场检查过程中申请撤回新股申报材料。证监会正在兑现年初做出的通过各种手段督促发行人提高信息披露质量，督促中介机构勤勉尽责，防止带病申报，严把资本市场入门关，严格查处IPO中的违法违规行为的承诺。
一级半市场方面，再融资审核节奏明显放缓，5月证监会发行部仅下发4家企业再融资核准批复，与IPO审核批复下发节奏形成鲜明对比。并购重组市场方面，证监会继续收紧并购重组审核标准，加大力度治理定增和重组市场乱象，打击壳资源炒作、壳公司股价扭曲、有毒资产污染资本市场及忽悠式重组、盲目跨界重组，5月份，证监会上市部仅下发1家企业发行股份购买资产并募集配套资金的核准批复。
二级市场方面，监管层继续打击炒作次新股等恶性操纵，加大对违法违规减持行为的打击力度。5月底，证监会发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，上海、深圳证券交易所也出台了完善减持制度的专门规则。规定完善了大宗交易“过桥减持”监管安排、非公开发行股份解禁后的减持规范、适用范围、减持信息披露制度、协议转让规则等，规定了持股5%以上股东减持时与一致行动人的持股合并计算，明确了股东减持应符合证券交易所规定。
值得注意的是，今年以来，证监会明显加大了对各市场信息披露违法的打击力度。自3月24日部署开展2017年专项执法行动工作以来，证监会稽查部门对涉及的信息披露违法违规线索进行了全面深入调查。从公布的处罚决定和案件情况看，处罚措施全面覆盖上市公司、控股股东和实际控制人等各类主体，全面覆盖未按规定披露关联关系、关联交易以及上市公司的大股东、实际控制人持有股份发生较大变化未披露等多种信息披露违法行为。在有些案件中，对涉事公司和人员全部给予顶格处罚。
债券市场方面，前期债券市场出现大量取消债券发行的案例，债市波动正从二级市场向一级市场蔓延。信用债进入集中兑付期，市场利率攀升。企业发行债券难度较去年有所增加。此外，针对可转债和可交换债发行过程中产生的较大规模资金冻结问题，监管层拟进一步完善可转债、可交换债发行方式，将现行的资金申购改为信用申购，相应对《证券发行与承销管理办法》个别条款进行修订，并开始就修订内容公开征求意见，同步启动证券交易结算系统技术改造工作。
私募基金行业方面，监管层强调证券基金经营机构从事资管业务应坚持资管业务本源，谨慎勤勉履行管理人职责，不得从事让渡管理责任的所谓“通道业务”。基金业协会私募基金服务机构登记系统正式运行，协会还发布了关于注销第二批公示期满三个月且仍未主动联系协会的失联机构私募基金管理人登记的公告，并计入资本市场诚信档案数据库。
新三板及区域性股权市场方面，清理整顿各类交易场所部际联席会议在总结了前期工作后，证监会即出台了《区域性股权市场监督管理试行办法》，统一区域性股权市场业务及监管规则，完善多层次资本市场体系。股转公司继续落实对推荐挂牌券商已挂牌项目进行全方位核查工作。新三板市场挂牌公司增加的数量明显放缓，审核工作全面收紧。5月底，股转公司正式发布2017年创新层挂牌公司名单。新三板放出市场期盼已久的大宗交易制度和盘前盘后集合竞价制度的消息，针对新三板市场流动性改善的制度和措施有望在年内出台。
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对客户朋友的友情提示
哈德斯通资本寰宇一号基金产品下一次开放日为2017年6月21日，届时投资者可以申购与赎回。请投资者提前10个工作日向基金管理人提交申购或赎回申请。另外，恭喜“哈德斯通资本寰宇五号私募证券投资基金”于2017年6月2日在中国证券投资基金业协会备案成功。该产品每月开放，可每月申购赎回。
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