一、        3月市场回顾及展望

3月市场事件回顾：
整个三月上证指数呈现窄幅波动，最终收跌0.59%，振幅2.78%。量能有所放出，市场情绪在板块的选择和个股上体现的较为突出，节奏轮换较快。
重点事件回顾：

1. 3 月 5 日十二届全国人大五次会议在京开幕：大力改造提升传统产业 深入实施《中国制造 2025 》；加快推进国资国企改革 电力、军工等领域迈出实质性步伐；今年要深化多层次资本市场改革 积极发展创业板、新三板《证券法》修订提速 不涉注册制。
2. 资管新规内部稿明确金融降杠杆、去产能。
3. 沙特国王萨勒曼访问北京期间，两国于周四签署了金额约 650 亿美元的备忘录和意向书。中国副外长张明在人民大会堂宣布了上述消息。这些协议涉及投资、能源、空间等领域。
4. 周小川：货币政策宽松已到周期尾部。
5. 一带一路国际高峰合作论坛将于 5 月 14 日起在北京举行。

综合定论可以看出本年重点在于国资改革，一带一路等相关板块。

二、        市场技术分析及预判


本轮从1月以来的行情已经多次试探3253的压力位，并且在量能上逐步显示顺势而为的情况，随着点位的推进有所放量。交易日渐活跃，并且在60日，90日均线上方有有效支撑，整个4月行情目前扑朔迷离，向上向下的概率对半。从前两周的整体市场风格切换来看，市场资金明显有所轮转，上上周四的深v走势，加上三月最后一周的冲高盘跌走势，资金喜好在逐步转向一带一路，大金融等概念，但从行情上来讲，4月上半个月并没有完全具备上冲的的机会，本轮调整的60-90日均线支撑位是个相当关键的补仓位。

三、        投资建议

从操作上来讲，我们认为风格激进的操作模式可以考虑从60-90均线作为建仓或者加仓位，下方120日均线作为观察位，120日向下2%作为止损位。
关注近期开始活跃的大金融，军工，一带一路。

四、        哈德斯通 - 风险偏好模型


整体市场的风险偏好在3月以来呈现缓慢上升的情况，3月下旬风险偏好增速下降，但是幅度有限。短期市场指数持续在风险偏好下行，并且下行幅度超过风险偏好指标1%，说明短期市场尤其在4月初有大概率反弹上行，上下波动幅度可能比较明显。

五、        法律政策动向

IPO市场方面，证监会继续加快审核首次公开发行排队企业，3月共核准16家企业的IPO申请。2017年证监会将继续开展IPO企业现场检查工作，督促发行人提高信息披露质量，督促中介机构勤勉尽责。有关2017年上半年IPO企业现场检查工作目前正在准备安排中，检查对象主要来自三方面：一是首发企业信息披露质量抽查抽签中被抽中企业；二是根据标准不降、条件不减的原则享受“即报即审、审过即发”政策的贫困地区申请IPO的企业；三是日常审核中有必要实施现场检查的企业。

一级半市场和并购重组市场方面，证监会继续收紧并购重组审核标准，加大力度治理定增和重组市场乱象，打击壳资源炒作、壳公司股价扭曲、有毒资产污染资本市场及忽悠式重组、盲目跨界重组。

此外，针对二级市场上市公司披露“高送转”预案前后伴随大股东减持、限售股解禁，证监会将严格上市公司“高送转”监管，上市公司实施送转股的，送转比例应与公司业绩增长相匹配、“高送转”相关信息披露要充分、大股东及董监高要严格披露减持计划。对利用“高送转”从事内幕交易、违规减持等违法违规活动的，将强化信息披露监管和二级市场交易核查联动机制。

债券市场方面，监管部门着手推进“债券通”准备工作。3月共核准20家企业的公开发行公司债申请。监管部门发布了关于支持绿色债券发展的指导意见及公司债券受托管理人处置公司债券违约风险指引等规范性文件和自律规则，加快债券市场法律环境建设，表明了大力发展债券市场的决心。

私募基金行业方面，基金业协会发布了《私募投资基金服务业务管理办法（试行）》，公告了失联私募机构最新情况及拟公示第十二批失联私募机构，还发布了注销公示期满三个月且仍未主动联系协会的失联机构私募基金管理人登记的公告。

新三板市场方面，股转公司开始对推荐挂牌券商已挂牌项目进行全方位核查工作，兑现了此前加大新三板市场监管力度的承诺，新三板市场挂牌公司增加的数量明显放缓，审核工作全面收紧。

六、        对客户朋友的友情提示

哈德斯通资本寰宇一号基金产品下一次开放日为2017年6月21日，届时投资者可以申购与赎回。请投资者提前10个工作日向基金管理人提交申购或赎回申请。另外，“哈德斯通资本寰宇五号产品”和“哈德斯通资本龙腾一号产品”正在积极筹备当中，请有意向认购的合格投资者直接与我司人员取得联系。

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